Maruruming gawa na mura.
Isang tahimik na rebolusyon ang nangyayari sa pamumuhunan. Isa itong pagbabago sa paradigm na magkakaroon ng malalim na epekto sa mga korporasyon, bansa at matitinding isyu tulad ng pagbabago ng klima. Ngunit karamihan sa mga tao ay hindi man lang alam ito.
Sa isang tradisyunal na pondo ng pamumuhunan, ang mga desisyon tungkol sa kung saan ilalagay ang kapital ng mga namumuhunan ay kinukuha ng mga tagapamahala ng pondo. Nagpapasya sila kung bibili ng mga bahagi sa mga kumpanya tulad ng Saudi Aramco o Exxon. Nagpapasya sila kung mamumuhunan sa mga negosyong nakakapinsala sa kapaligiran tulad ng karbon.
Gayunpaman, nagkaroon ng tuluy-tuloy na paglipat mula sa mga aktibong pinamamahalaang pondo patungo sa passive o index funds. Sa halip na umasa sa isang fund manager, sinusubaybayan lamang ng mga passive na pondo ang mga indeks - halimbawa, ang isang S&P 500 tracker fund ay bibili ng mga bahagi sa bawat kumpanya sa S&P 500 upang i-mirror ang pangkalahatang pagganap. Ang isa sa mga magagandang atraksyon ng naturang mga pondo ay ang kanilang mga bayarin ay kapansin-pansing mas mababa kaysa sa alternatibo.
Noong 2019 nagkaroon ng watershed sa kasaysayan ng pananalapi. Sa United States, ang kabuuang halaga ng mga aktibong pinamamahalaang pondo ay nalampasan sa pamamagitan ng passive funds. Sa buong mundo, passive funds tumawid US$10 trilyon (£7.7 trilyon), limang beses na pagtaas mula sa US$2 trilyon noong 2007.
Ang tila hindi mapigilang pag-akyat na ito ay may dalawang pangunahing kahihinatnan. Una, ang pagmamay-ari ng korporasyon ay naging puro sa mga kamay ng "big three" passive asset managers: BlackRock, Vanguard at State Street. Sila na ang pinakamalaking may-ari ng corporate America.
Ang pangalawang kinahinatnan ay nauugnay sa mga kumpanyang nagbibigay ng mga indeks na sinusunod ng mga passive na pondong ito. Kapag ang mga mamumuhunan ay bumili ng mga index na pondo, epektibo nilang itinalaga ang kanilang mga desisyon sa pamumuhunan sa mga provider na ito. Tatlong nangingibabaw na provider ang naging mas makapangyarihan: MSCI, FTSE Russell at S&P Dow Jones Indices.
Pagpipiloto sa mga pandaigdigang daloy ng kapital
Sa trilyong dolyar na lumilipat sa mga passive na pondo, ang papel ng mga tagapagbigay ng index ay nabago. Nasubaybayan namin ang pagbabagong ito isang kamakailang papel: sa nakaraan, ang mga tagapagbigay ng index ay nagbibigay lamang ng impormasyon sa mga pamilihang pinansyal. Sa ating bagong edad ng passive investing, sila ay nagiging mga awtoridad sa merkado.
Ang pagpapasya kung sino ang lalabas sa mga indeks ay hindi lamang isang bagay na teknikal o layunin. Ito ay nagsasangkot ng ilang paghuhusga ng mga provider at nakikinabang sa ilang aktor kaysa sa iba. Sa pamamagitan ng pagtukoy kung aling mga manlalaro ang kasama sa listahan, ang pagtatakda ng pamantayan ay nagiging isang likas na gawaing pampulitika.
Lalo na may kaugnayan ang nangingibabaw na mga umuusbong na mga indeks ng stock ng mga merkado, lalo na ang malawak na sinusubaybayan MSCI umuusbong na Mga Market Index. Ito ay isang listahan ng malalaki at katamtamang laki ng mga kumpanya sa 26 na bansa, kabilang ang China, India at Mexico.
Ang MSCI ay nagtatakda ng mga pamantayan para sa mga bansang maging kwalipikado para sa pagsasama. Higit sa lahat, kailangan nilang garantiyahan ang libreng pag-access sa mga domestic stock market para sa mga dayuhang mamumuhunan. Kung ang isang bansa ay kasama, ang napakalaking halaga ng kapital ay dadaloy sa kanilang pambansang stock market halos awtomatiko. Bilang resulta, ang MSCI at ang iba pang malalaking tatlong tagapagbigay ng karibal na mga indeks ay epektibong pinamamahalaan ang mga pandaigdigang daloy ng pamumuhunan.
Kaugnay na nilalaman
Halimbawa, nang idinagdag kamakailan ang Saudi Arabia sa listahan ng mga bansang kwalipikado para sa mga indeks na ito, ito ay hinulaan upang mag-trigger ng mga pagpasok sa Saudi stock market na hanggang US$40 bilyon. At nang ang Saudi Aramco, ang pinakamalaking pandaigdigang producer ng langis, ay naging publiko noong nakaraang taon, ito ay mabilis na sinusubaybayan ng parehong tatlong tagapagbigay ng index sa kanilang mga umuusbong na indeks ng merkado. Milyun-milyong mamumuhunan sa buong mundo ngayon ang hindi namamalayan na may hawak ng mga bahagi sa kontrobersyal na korporasyong ito - alinman sa pamamagitan ng pagmamay-ari ng mga umuusbong na market index fund o pagkakaroon ng mga pensiyon na may hawak ng mga naturang pondo para sa kanila.
Noong idinagdag ang China sa mga pangunahing umuusbong na mga indeks ng merkado noong 2018, naiulat na pagkatapos nito mabigat na lobbying mula sa Beijing, ang capital steering effect ay inaasahang magiging mas malaki sa pamamagitan ng isang order ng magnitude. Ito ay tinantya na ang pangmatagalang pag-agos sa mga stock ng China ay aabot sa US$400 bilyon.
Ang hinaharap na papel ng mga tagapagbigay ng index
Ang kita ng tatlong nangingibabaw na tagapagbigay ng index ay pangunahing nakukuha mula sa mga pondo na kinokopya ang kanilang mga indeks, dahil kailangan nilang magbayad ng mga royalty para sa pribilehiyo. Ang mga tagapagkaloob ay samakatuwid ay kasalukuyang tinatangkilik ang isang bonanza ng bayad. Para sa 2019, Iniulat ng MSCI nagtala ng mga kita at sinabing ang mga asset na sumusubaybay sa mga indeks nito ay nasa pinakamataas na pinakamataas.
Iminumungkahi ng aming pananaliksik na ang mga tatak ng mga provider na ito ay napakahusay na itinatag na ang mga kakumpitensya ay mahihirapang alisin ang negosyong iyon. Iminumungkahi nito na ang MSCI, FTSE Russell at S&P Dow Jones ay tataas ang kanilang tungkulin bilang isang bagong uri ng mga de facto na pandaigdigang regulator.
Lumulutang at Passive. Alexandra Gigowska
Maaaring ang pinakamahalagang aspeto ng kanilang pribadong awtoridad para sa kinabukasan ng ating planeta ay tumutukoy sa kung paano tinutugunan ng mga korporasyon ang pagbabago ng klima. Itim na bato kamakailan lamang na ginawa ng mga headline na may mga planong mag-alis mula sa mga kumpanyang kumikita ng higit sa 25% ng kanilang mga kita mula sa karbon. Ngunit nalalapat lamang ito sa mga aktibong pinamamahalaang pondo ng BlackRock: karamihan sa mga pondo nito ay sumusubaybay sa mga indeks mula sa mga pangunahing tagapagbigay ng index, kaya itatago nila namumuhunan sa karbon hanggang sa alisin ng mga provider ang mga naturang kumpanya sa kanilang mga indeks.
Katulad nito, BlackRock, Vanguard at State Street lahat kamakailan inihayag dadagdagan nila ang kanilang hanay ng tinatawag na mga pondo ng ESG, na nagsasabing hindi kasama ang mga kumpanyang may pinakamasamang pagganap ayon sa pamantayan sa kapaligiran, panlipunan at pamamahala. Muli, ang mga pamantayang ito ay lalong tinutukoy ng mga tagapagbigay ng index, gamit pagmamay-ari na mga pamamaraan. Bilang The Economist ay nabanggit, ang mga provider ay madalas na nagpapasya kung aling mga kumpanya ang isasama batay sa kung sila ay patuloy na nagpapatuloy sa kanilang negosyo kaysa sa kung anong negosyo sila talaga.
Halimbawa, Saudi Aramco naglalabas ilang mga emisyon na kumukuha ng langis mula sa lupa. Ito ay medyo "sustainable" na kumpanya ng langis, ngunit isa pa rin itong kumpanya ng langis. Karamihan sa mga indeks ng ESG ay kinabibilangan ng mga nangunguna sa industriya sa bawat sektor at hindi kasama ang pinakamasamang pagganap - anuman ang industriya. Dahil dito, maraming pondo ng ESG ang namumuhunan pa rin sa mga katulad ng mga airline, langis at mga kumpanya ng pagmimina.
Pinakamahusay sa sektor? Steve Buissinne/Pixabay, CC BY-SA
Minsan din sila ay medyo arbitrary tungkol sa kung sino ang kwalipikado bilang isang mahusay na tagapalabas. Halimbawa, ang American bank na Wells Fargo ay ranggo sa nangungunang ikatlo ng isang tagapagbigay ng index, habang ang isa ay niraranggo ito sa ibabang 5%.
Sa madaling salita, ang mahigpit na magkakaugnay na grupong ito ng tatlong higanteng passive fund manager at tatlong pangunahing tagapagbigay ng index ay higit na tutukuyin kung paano tinutugunan ng mga korporasyon ang pagbabago ng klima. Hindi gaanong binibigyang pansin ng mundo ang mga paghatol na ginagawa nila, ngunit ang mga paghatol na ito ay mukhang lubhang kaduda-dudang. Kung talagang haharapin ng mundo ang pandaigdigang krisis sa klima, ang konstelasyon na ito ay kailangang mas masusing suriin ng mga regulator, mananaliksik at pangkalahatang publiko.
Tungkol sa Ang May-akda
Jan Fichtner, Postdoctoral Researcher sa Political Science, University of Amsterdam; Eelke Heemskerk, Associate Professor Political Science, University of Amsterdam, at Johannes Petry, ESRC Doctoral Research Fellow sa International Political Economy, University of Warwick
Ang artikulong ito ay muling nai-publish mula sa Ang pag-uusap sa ilalim ng lisensya ng Creative Commons. Basahin ang ang orihinal na artikulo.
Mga Kaugnay Books
Paglabas ng Drawdown: Ang Karamihan sa Komprehensibong Plano na Ipinanukalang Bumalik sa Pag-init ng Mundo
ni Paul Hawken at ni Tom Steyer
Sa harap ng malawakang takot at kawalang-interes, isang internasyonal na koalisyon ng mga mananaliksik, mga propesyonal, at mga siyentipiko ay nagtagpo upang mag-alok ng isang makatotohanang at matapang na solusyon sa pagbabago ng klima. Ang isang daang mga diskarte at gawi ay inilarawan dito-ang ilan ay kilala; ang ilan ay hindi mo pa naririnig. Saklaw nila mula sa malinis na enerhiya sa pagtuturo sa mga batang babae sa mga bansang mas mababa ang kita upang magamit ang mga gawi sa paggamit ng lupa na kumukuha ng carbon mula sa hangin. Ang mga solusyon ay umiiral, ay maaaring mabuhay nang matipid, at ang mga komunidad sa buong mundo ay kasalukuyang nagpapatrabaho sa kanila ng kasanayan at determinasyon. Available sa Amazon
Pagdidisenyo ng Mga Solusyon sa Klima: Isang Gabay sa Patakaran para sa Low-Carbon Energy
ni Hal Harvey, Robbie Orvis, Jeffrey Rissman
Sa mga epekto ng pagbabago ng klima sa atin, ang pangangailangan na gupitin ang mga global na emissions ng greenhouse gas ay hindi mas mababa kaysa sa kagyat na. Ito ay isang nakakatakot na hamon, ngunit ang mga teknolohiya at diskarte upang matugunan ito umiiral ngayon. Ang isang maliit na hanay ng mga patakaran sa enerhiya, na dinisenyo at ipinatupad nang maayos, ay maaaring mailagay tayo sa landas patungo sa isang mababang carbon sa hinaharap. Ang mga system ng enerhiya ay malaki at kumplikado, kaya ang patakaran sa enerhiya ay dapat na nakatuon at epektibo sa gastos. Ang isang sukat na sukat sa lahat ng mga diskarte ay hindi magagawa ang trabaho. Ang mga tagagawa ng patakaran ay nangangailangan ng isang malinaw, komprehensibong mapagkukunan na nagbabalangkas sa mga patakaran ng enerhiya na magkakaroon ng pinakamalaking epekto sa ating kinabukasan sa klima, at naglalarawan kung paano idisenyo nang maayos ang mga patakarang ito. Available sa Amazon
Ito Pagbabago Everything: Kapitalismo kumpara Klima Ang
ni Naomi Klein
In Ito Pagbabago Everything Naomi Klein argues na pagbabago ng klima ay hindi lamang ng isa pang isyu na maayos na filed sa pagitan ng mga buwis at pangangalaga ng kalusugan. Ito ay isang alarma na tumawag sa amin upang ayusin ang isang pang-ekonomiyang sistema na ay nabigo sa amin sa maraming paraan. Ang Klein ay matigas na nagtatayo ng kaso kung gaano kalawak ang pagbawas ng ating greenhouse emissions ay ang aming pinakamagandang pagkakataon upang mabawasan nang sabay-sabay ang mga nakakatawang di-pagkakapantay-pantay, muling ipalagay ang ating mga sirang demokrasya, at muling itayo ang ating mga lokal na ekonomiya. Inilantad niya ang ideological desperation ng mga klima-pagbabago deniers, ang messianic delusyon ng magiging geoengineers, at ang trahedya pagkatalo ng masyadong maraming mga mainstream na hakbangin berdeng. At nagpapakita siya ng eksaktong dahilan kung bakit ang merkado ay hindi-at hindi maayos ang krisis sa klima ngunit sa halip ay gagawin ang mga bagay na mas masahol pa, na may mas matinding at ekolohikal na nakakapaminsalang mga paraan ng pagkuha, na sinamahan ng laganap na kapitalismo ng sakuna. Available sa Amazon
Mula sa Ang Publisher:
Ang mga pagbili sa Amazon ay pumunta upang bayaran ang gastos ng pagdadala sa iyo InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, at ClimateImpactNews.com nang walang gastos at walang mga advertiser na sumusubaybay sa iyong mga gawi sa pagba-browse. Kahit na nag-click ka sa isang link ngunit hindi bumili ng mga napiling produkto, anumang bagay na binili mo sa parehong pagbisita sa Amazon nagbabayad sa amin ng isang maliit na komisyon. Walang karagdagang gastos sa iyo, kaya mangyaring tumulong sa pagsisikap. Maaari mo ring gamitin ang link na ito gamitin sa Amazon sa anumang oras upang matulungan kang suportahan ang aming mga pagsisikap.
