pinansyal na 4 27

Pananaliksik ay nagpapakita ng na ang pantao utak ay pinapanig sa pabor sa paggawa ng ligtas na mga pagpipilian. Ito ay bahagi ng drive sa likod ng "securitization"Kung saan ang pinansiyal na sektor ay nagiging mapanganib na utang sa" ligtas "na utang sa pamamagitan ng pagbubuo ng mga asset nang magkakasama o pag-ukit ng mga ligtas na bits. Ang pag-uusap

Ngunit ang utang na ito ay hindi maaaring maging ligtas na sa tingin natin. At habang nag-load ang mga indibidwal na negosyante sa "ligtas" na utang, inilalagay nila kami nang sama-sama sa panganib ng isa pang krisis sa pananalapi.

Ang eksaktong sitwasyong ito ay humantong sa mga nakaraang krisis sa pananalapi. Ito nag-ambag sa pagkasindak ng 1857. Ito rin humantong sa 2008 global financial crisis.

Ligtas na utang

Imagine isang bangko ang nagpapahiram sa isang tao ng $ 1 milyon upang bumili ng bahay, ngunit kung ang tao ay default ang bangko ay maaari lamang mabawi ang A $ 500,000 sa pamamagitan ng pagbubukod at pagbebenta ng bahay. Ang bangko ay hindi gusto ang utang na ito sa mga libro nito kaya ibinebenta nito ang utang sa isang institusyong pinansyal na dalubhasa sa paglikha ng "ligtas na utang".

Ang utang ay pagkatapos ay nahati sa dalawang piraso ng A $ 500,000, na may label na isang "senior tranche" na binabayaran muna, ang isa ay tinatawag na "junior tranche". Sapagkat ang isang $ 500,000 ay maaaring mabawi sa pamamagitan ng pagbubukod at pagbebenta ng bahay, ang senior tranche ay sigurado na makuha ang lahat ng pera nito pabalik.


innerself subscribe graphic


Voila, Ang isang $ 500,000 ng ligtas na utang ay inukit lamang-ng isang mapanganib na pautang na $ 1 na milyon.

Ngunit ang junior tranche ay maaari ring maging mas ligtas sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng maraming magkakaibang mga pautang. Itong proseso maaari at gawin magaganap sa maraming iba't ibang uri ng utang - mga mortgage, mga corporate bond, credit card, mga pautang sa kotse, at mga pautang sa estudyante sa kanila.

Ito ay kung paano ang trillions ng dolyar ng peligrosong mga asset ay binago sa parang "ligtas" na mga ari-arian bago ang pandaigdigang krisis sa pananalapi.

Isang pagkahumaling sa kaligtasan

Natagpuan ang mga pag-aaral na ang iba't ibang mga rehiyon ng utak ay kasangkot sa pagsusuri ng ligtas at mapanganib na mga pagpipilian. Dahil dito, ang mga tao ay mahirap na gamutin ang ligtas at mapanganib na mga pagpipilian nang magkakaiba.

A koleksyon ng mga pang-eksperimentong pag-aaral ay mas direkta nasubok ang paniwala na ang mga tiyak at hindi tiyak na mga pagpipilian ay naiiba sa pagsusuri. Nahanap nila na nagpapakita ang mga tao ng di-angkop na kagustuhan para sa kaligtasan.

Nangangahulugan ito na ang mga pampinansyal na institusyon ay may isang insentibo upang mag-ukit-out ng maraming ligtas na utang gaya ng posibleng makakaya nila, dahil kami ay payag na magbayad nang higit pa para sa ligtas na utang.

Ito ay mabuti hangga't ang mga asset ay talagang ligtas. Ngunit kung sila ay hindi, ito ay potensyal na isang malaking problema.

Bumalik sa halimbawa mula sa mas maaga, gaano ba katiyakan natin na sa isang tunay na krisis ang bahay ay hindi talaga mabibili nang mas mababa sa A $ 500,000? Marahil A $ 400,000 o kahit A $ 300,000?

Kung ang isang $ 500,000 ng utang ay kinatay-out at itinuturing na ligtas, ngunit tanging A $ 300,000 ang nakuhang muli, kung gayon ang "ligtas" na utang ay talagang hindi na ligtas. Ito ay, sa katunayan, isang peligrosong asset.

At kung ang aming talino ay humahantong sa amin na magbayad nang higit pa para sa ligtas na utang, ang parehong kagustuhan, sa kabaligtaran, ay maaaring maging sanhi ng biglaang at matalim na pagtanggi sa halaga ng panganib na pagkakatawang-tao nito.

Kung paano ito magkamali

Ang katunayan na kami ay may di-angkop na kagustuhan para sa kaligtasan ay nangangahulugang ang mga institusyong pinansyal ay may insentibo na lumikha ng mas maraming ligtas na utang hangga't maaari. Sa nakaraan ito ay humantong sa labis na paglikha ng ligtas na utang, kung saan kahit na mapanganib utang ay traded bilang ligtas na utang.

Sa ganitong konteksto, ang krisis sa pananalapi ay isang biglaang pagkaunawa na ang naisip noon ay ligtas, ay talagang mapanganib.

Ang simula ng global financial crisis ay naging nakaugnay sa eksaktong ito phenomena. Bago ang krisis, ang kagutuman para sa ligtas na utang ay humantong sa paglikha ng malaking bilang ng mga ligtas na utang. Sa pamamagitan ng Hulyo 2007, ang mga default na mortgage ay nagsiwalat kung paano mapanganib ang utang na ito, at nagkaroon ng krisis.

Upang maiwasan ang isa pang krisis sa pananalapi, kailangan nating maging maagap. Mayroong kailangang mga regulasyon sa lugar na may layunin na pigilan ang labis na paglikha ng ligtas na utang.

Ito ay hindi isang madaling problema upang malutas, tulad ng pagnanais ng tao para sa kaligtasan ay magpapatuloy, at walang sinuman ang kailanman alam eksakto kung ano ang ligtas, lalo na sa isang krisis. Gayunpaman, mas dapat mag-ingat ang regulasyon ng pag-iingat sa system.

Tungkol sa Ang May-akda

Hammad Siddiqi, Fellow ng Pananaliksik sa Financial Economics, Ang University of Queensland

Ang artikulong ito ay orihinal na na-publish sa Ang pag-uusap. Basahin ang ang orihinal na artikulo.

Mga Kaugnay Books

at InnerSelf Market at Amazon