Labinlimang taon pagkatapos ng paglunsad nito sa kalakhan na hindi epektibong programa ng quantitative easing, ang Japan ay lilitaw upang subukan ang form na inirerekomenda ni Ben Bernanke sa kanyang kilalang "helicopter money" na pagsasalita sa 2002. Ang kaso sa pagsubok sa Hapon ay maaaring malutas ang isang longstanding dispute sa pagitan ng monetarists at reformers ng pera sa ibabaw ng pang-ekonomiyang epekto ng pera na inisyu ng pamahalaan.

Nang panahong ibinigay ni Gobernador Ben Bernanke ang kanyang bantog na pagsasalita ng pera sa helicopter sa Hapon sa 2002, siya ay usap tungkol sa isang bagay na medyo naiiba mula sa quantitative easing na kanilang nakuha at ang ibang mga central bank mamaya mimicked. Sinabi ni Milton Friedman, sinabi niya na maaaring ibalik ng gobyerno ang deflasyon sa pamamagitan lamang ng pag-print ng pera at pagbaba nito mula sa mga helicopter. Ang isang regalo ng libreng pera na walang mga string na nakalakip, ito ay mahanap ang paraan sa tunay na ekonomiya at ma-trigger ang demand na kinakailangan sa kapangyarihan produktibo at trabaho.

Kung ano ang nakuha ng mundo sa halip ay isang form ng QE kung saan ang bagong pera ay swapped para sa mga asset sa mga reserbang mga account ng mga bangko, na nag-iiwan ng pagkatubig na nakulong sa mga sheet ng balanse sa bangko. Kung ang pagmamanipula ng mga reserbang bangko ay maaaring makaapekto sa circulating money supply sa lahat ay kontrobersyal. Ngunit kung maaari, ito ay sa pamamagitan lamang ng pag-trigger ng bagong paghiram. At ngayon, ayon sa Richard Koo, punong ekonomista sa Nomura Research Institute, ang mga indibidwal at negosyo ay nagbabayad ng utang kaysa sa pagkuha ng mga bagong pautang. Ginagawa nila ito kahit na ang credit ay napaka "makatutulong" (murang), dahil kailangan nilang iwasto ang kanilang mga balanse sa balanse ng utang upang manatiling nakalutang. Tinatawag ito ni Koo na isang "recession sheet ng balanse."

Bilang kamakailang kinilala ng Bank of England, ang karamihan sa suplay ng pera ay nilikha ngayon ng mga bangko kapag gumawa sila ng mga pautang. Ang pera ay nilikha kapag ang mga pautang ay ginawa, at ito ay papatayin kapag sila ay binabayaran. Kapag ang pagbabayad ng utang ay lumampas sa paghiram, ang supply ng pera ay "deflates" o shrinks. Ang bagong pera ay kailangang i-injected upang punan ang paglabag. Sa kasalukuyan, ang tanging paraan upang makakuha ng bagong pera sa ekonomiya ay para sa isang tao na hiramin ito sa pagkakaroon; at dahil hindi hiniram ang pribadong sektor, ang pampublikong sektor ay dapat lamang, upang palitan ang nawala sa pagbabayad ng utang. Ngunit ang paghiram ng gobyerno mula sa pribadong sektor ay nangangahulugang tumatakbong mga singil sa interes at pagpindot sa mga limitasyon sa depisit.

Ang kahalili ay ang gawin kung ano ang dapat gawin ng mga gubyerno sa lahat ng mga ito: ang isyu ng pera nang direkta upang pondohan ang kanilang mga badyet. Naubos na ang iba pang mga opsyon, ang ilang mga central bankers ay tumatawag na ngayon para sa form na ito ng "helicopter money," na maaaring sa wakas ay umulan sa Japan kung hindi ang US.

Ang Japanese Trial Balloon

Kasunod ng isang nakamamanghang election win na inihayag noong Hulyo 10th, sinabi ni Punong Ministro Shinzo Abe na maaaring magpatuloy siya sa isang stimulus na JPY10 trilyon ($ 100) na pinondohan ng unang pag-isyu ng unang utang ng Japan sa loob ng apat na taon. Ang pampalakas ay isasama ang pagtatatag ng 21^st siglong imprastraktura, mas mabilis na pagtatayo ng mga high-speed rail line, at mga hakbang upang suportahan ang domestic demand.

Ayon kay Gavyn Davies sa Hulyo 17th Financial Times:

Kung pinipili man nila o tanggapin ito - na malamang na labanan nila ang napakahirap - ang pamahalaan ng Abe ay nasa gilid ng pagiging unang pamahalaan ng isang pangunahing binuo ekonomiya upang monetise ang utang ng gobyerno sa isang permanenteng batayan simula 1945.

. . . Ang direktang pagtustos ng depisit ng pamahalaan ng Bangko ng Hapon ay ilegal, sa ilalim ng Artikulo 5 ng Pampublikong Batas sa Pananalapi. Ngunit parang ang gobyerno ay maaaring isaalang-alang ang mga maniobra upang makuha ang mga kalsadang ito.

Kamakailan, ang mga merkado ay naging nasasabik tungkol sa posibleng pagpapalabas ng zero coupon na walang katapusan na mga bono na direktang binili ng BoJ, isang charade na karaniwang nagsasangkot sa sentral na pagpi-print ng pera at nagbibigay ito sa gobyerno upang gugulin habang pinipili nito. Walang mga mamimili ng utang na ito sa bukas na merkado, ngunit maaaring ito ay maaaring umupo sa balanse ng BoJ nang permanente sa halaga ng mukha.

Ang papel ni Bernanke sa pakana na ito ay iminungkahi isang Hulyo 14th Bloomberg na artikulo, na nagsabi:

Si Ben S. Bernanke, na nakilala ang mga pinuno ng Hapon sa Tokyo ngayong linggo, ay pinalutang ang ideya ng mga walang hanggang bono sa mga naunang talakayan sa Washington kasama ang isa sa mga pangunahing tagapayo ng Punong Ministro na si Shinzo Abe. . . .

Sinabi niya na ang pera ng helicopter - kung saan ang mga isyu ng gobyerno ay di-mabibili ng walang katapusan na mga bono na walang petsa ng kapanahunan at direktang binibili ng Bangko ng Japan - ay maaaring magtrabaho bilang pinakamatibay na tool upang mapaglabanan ang pagpapalabas. . . .

Ang susi ay ang mga bono ay hindi maipagbibili at hindi kailanman nararapat. Sa QE bilang tapos na ngayon, ang central bank ay naglalaan ng karapatang ibenta ang mga bono na ibinabalik nito sa merkado, upang pag-urong ang suplay ng pera sa kaganapan ng isang umuusbong na inflation. Ngunit hindi iyan ang tanging paraan upang pag-urong ang suplay ng pera. Ang gobyerno ay maaari lamang magtataas ng mga buwis at magpawalang-bisa ng karagdagang pera na kinokolekta nito. At alinman sa kasangkapan ay dapat na kinakailangan kung ang mga rate ng implasyon ay maayos na sinusubaybayan.

Ang Japanese stock market ay bumagsak sa pag-asa ng bagong pampasigla ng pera, ngunit bumaba ito muli pagkatapos ng BBC naitala ang isang pakikipanayam sa Bangko ng Hapon na si Gobernador Haruhiko Kuroda na naitala noong Hunyo. Pinagharian niya ang posibilidad ng "helicopter money" - na tinukoy sa CNBC.com bilang "mahalagang pag-print ng pera at pamamahagi ng mga pagbabayad"- dahil nilabag nito ang batas ng Hapon. Tulad ng naobserbahan ng Wall Street Journal, gayunpaman, ang di-mabibili ng mga di-mabibili na mga bonong patuloy ni Bernanke ay maaari pa ring nasa talahanayan, bilang isang paraan upang "tumikim patungo sa pera ng helikoptero, habang lumilikha ng isang dahon ng igos na takip upang sabihin na ito ay hindi direktang monetization."

Sino Dapat Lumikha ng Supply ng Pera, Mga Bangko o Pamahalaan?

Kung ang pag-aaral ng Hapon ay nasa pag-play, maaari itong tumira ng isang matagal na pagtatalo kung ang helicopter money ay "magpapaikli" o magpapalabas ng pera sa pera.

Ang isa sa mga mas lantad na kritiko ng diskarte ay si David Stockman, na sumulat ng isang masakit na post sa blog noong Hulyo 14^th may pamagat na "Helicopter Money - Ang Pinakadakilang Fed Power Grab Yet. "Nagalit sa mungkahi ni Loretta Mester ng Cleveland Fed (na tinatawag niyang" walang klab ") na ang pera ng helicopter ay magiging" susunod na hakbang "kung nais ng Fed na maging mas matulungin, sinabi ni Stockman:

Ito ay lampas sa maputla dahil ang "pera ng helikoptero" ay hindi isang uri ng bagong kunot sa patakaran sa pera, sa lahat. Ito ay isang matanda bilang ang burol rationalization para sa monetization ng pampublikong utang - iyon ay, pagbili ng mga bono ng gobyerno na may sentral na kredito sa bangko na pinagsama mula sa manipis na hangin.

Ang Stockman, gayunpaman, ay maaaring walang klub kung saan nagmumula ang dolyar ng US. Ngayon, ito ay lahat nilikha mula sa manipis na hangin; at karamihan sa mga ito ay nilikha ng pribadong mga bangko kapag gumawa sila ng mga pautang. Sino ang mas gusto nating lumikha ng pambansang supply ng pera - isang transparent at nananagot na pampublikong entidad na sinisingil sa paghahatid sa pampublikong interes, o isang pribadong korporasyon na tanging layunin sa paggawa ng mga kita para sa mga shareholder at executive nito? Nakita na natin ang mga resulta ng pribadong sistema: pandaraya, katiwalian, teorya ng mga bula, booms at busts.

Si Adair Turner, dating chairman ng UK Financial Services Authority, ay isang maingat na tagataguyod ng pera ng helicopter. Sinabi niya:

Kami ay naiwan na may labis na utang na hindi namin maaaring palaguin ang aming paraan ng ito - dapat naming isaalang-alang ang isang radikal na pagpipilian.

Hindi na nagpapahintulot sa pamahalaan na mag-isyu ng pera ay sobrang radikal. Ito ang makabagong sistema ng Benjamin Franklin at ang mga Amerikanong colonist. Ang kasulatan ng papel ay kumakatawan sa IOU ng gobyerno para sa mga kalakal at serbisyo na natanggap. Ang utang ay hindi kailangang bayaran sa ibang pera. Ang IOU ng gobyerno ay pera. Ang dolyar ng US ay isang IOU ng pamahalaan na na-back sa pamamagitan ng "buong pananampalataya at kredito ng Estados Unidos."

Ang Konstitusyon ng Estados Unidos ay nagbibigay sa Kongreso ng kapangyarihan sa "barya sa pera [at] kumokontrol sa halaga nito." Ang pagkakaroon ng kapangyarihan upang pangalagaan ang halaga ng mga barya nito, Kongreso ay maaaring magbigay ng legal na trilyong dolyar na barya upang bayaran ang mga utang nito kung pinili nito. Bilang kongresista Sinabi ni Wright Patman sa 1941:

Ang Konstitusyon ng Estados Unidos ay hindi nagbibigay sa mga bangko ng kapangyarihan upang lumikha ng pera. Sinasabi ng Konstitusyon na ang Kongreso ay magkakaroon ng kapangyarihan upang lumikha ng pera, ngunit ngayon, sa ilalim ng aming sistema, kami ay magbebenta ng mga bono sa mga komersyal na bangko at kumuha ng kredito mula sa mga bangko. Naniniwala ako na darating ang oras kapag ang mga tao [ay] sisihin sa iyo at sa akin at sa iba pa na may kaugnayan sa Kongreso na ito para sa pag-upo nang tamad at pinahihintulutan ang gayong sistemang idiotic upang magpatuloy.

Matalo ang mga Bangko sa kanilang Sariling Laro

Ang pag-isyu ng "zero-kupon na di-mabibili ng walang-hangganang mga bono na walang petsa ng kapanahunan" ay maliwanag na walang kabuluhan, isang nakakumbinsi na paraan ng pagpapaalis sa gobyerno ng pera na kailangan nito upang gawin kung ano ang inaasahang gagawin ng mga pamahalaan. Ngunit ito ay isang kinakailangang charade sa isang sistema kung saan ang kapangyarihan upang lumikha ng pera ay na-hijack mula sa mga pamahalaan sa pamamagitan ng isang pribadong banking monopolyo na nakikibahagi sa sarili nitong sleight ng kamay, euphemistically tinatawag na "fractional reserba pagpapaupa." Ang modernong modelo ng pagbabangko ay lansihin ng isang salamangkero na kung saan ang mga bangko ay nagpapahiram ng pera lamang ng isang bahagi kung saan sila talaga ay may, epektibo ang pag-counterfeit sa iba bilang mga deposito sa kanilang mga libro kapag gumawa sila ng mga pautang.

Ang mga pamahalaan ngayon ay naharang mula sa paggamit ng kanilang kapangyarihang superyor upang mag-isyu ng pambansang supply ng pera sa pamamagitan ng maling gabay na idinisenyo upang maiwasan ang hyperinflation. Ang mga mambabatas na napapaloob sa masamang teoriyang monetarista ay mas komportable sa paghiram mula sa mga bangko na lumikha ng pera sa kanilang mga libro kaysa sa paglikha ng mga ito sa kanilang sarili. Upang masiyahan ang mga misinformed mambabatas na ito at ang mga tagalobi ng bangko na may hawak na mga ito, ang mga pamahalaan ay dapat humiram bago sila gumastos; ngunit ang mga nagbabayad ng buwis ay nag-aalala sa lumalagong utang at pasanin ng interes na kinakailangang ito ang paghiram. Sa pamamagitan ng paghiram mula sa sarili nitong sentral na bangko na may "di-mabibili na walang-hangganang mga bono na walang petsa ng kapanahunan," maaaring masiyahan ng pamahalaan ang mga hinihingi ng lahat ng mga partido.

Ang mga kritiko ay maaaring hindi sumang-ayon sa opsyon ng pera ng helicopter, ngunit ang merkado ay sinang-ayunan. Ang pagbabahagi ng Hapon ay bumaril para sa apat na magkakasunod na araw pagkatapos na ipahayag ni Abe ang kanyang bagong programang piskul na piskal, sa pinakamalakas na rally mula noong Pebrero. Tulad ng nabanggit sa isang pang-editoryal ng Hulyo 11th ZeroHedge, Japan "ay nagbigay ng sulyap sa hindi lamang kung paano titingnan ang 'helicopter money', kundi pati na rin ang masigasig na tugon ng merkado, na hindi kailangang sabihin ay ang musika sa mga tainga ng mga sentral na banker sa lahat ng dako." Kung ang tagumpay ng Japanese trial balloon, mas marami pang mga eksperimentong ito ang maaaring inaasahan sa buong mundo

Tungkol sa Author

Si Ellen Brown ay isang abogado, tagapagtatag ng Public Banking Institute, at may-akda ng labindalawang libro, kabilang ang pinakamahusay na nagbebenta Web ng Utang. Sa The Public Bank Solution, Ang kanyang pinakabagong libro, siya explores matagumpay na pampublikong banking modelo kasaysayan at globally. Her 200 + blog artikulo ay sa EllenBrown.com.

Mga Aklat ng May-akda na ito

Web of Debt: Ang Nakakagulat na Katotohanan tungkol sa aming Sistema ng Pera at Kung Paano Natatanggal Kami
ni Ellen Hodgson Brown.

I-click dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito.

Ang Solusyon sa Pampublikong Bangko: Mula sa Pagkakagising sa Kasaganaan
ni Ellen Brown.

I-click dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito.

Ipinagbabawal na Gamot: Ang Epektibong Paggamot ng Non-nakakalason na Kanser ay Pinigilan?
ni Ellen Hodgson Brown.

I-click dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito.