Maaaring si Gordon Gekko ng 'Wall Street' ang kathang-isip na mukha ng insider trading. Ilona Gaynor/flickr, CC BY-NC-SA
Mayroong isang lumalagong bipartisan push to ipagbawal mga miyembro ng Kongreso mula sa pagbili o pagbebenta ng mga stock. Ang paglilipat ay sumusunod sa mga ulat ng balita na ilang senador ang nagbenta ng stocks ilang sandali matapos makatanggap ng mga coronavirus briefing sa unang bahagi ng 2020 at na hindi bababa sa 57 mambabatas nabigo na ibunyag ang mga transaksyong pinansyal mula noong 2012 ayon sa iniaatas ng batas.
Ipinasa ng Kongreso ang batas na iyon – ang Itigil ang Trading sa Congressional Knowledge Act, na kilala rin bilang STOCK Act – noong 2012 para labanan ang insider trading sa mga mambabatas na may mas mataas na transparency. Ngunit a koro ng mga mambabatas at mga nagbabantay sa pamamahala magtaltalan na hindi ito nakarating nang sapat at hindi gumagana.
Ang lahat ng ito ay nagtataas ng dalawang mahahalagang tanong: Ano nga ba ang insider trading at ano ang malaking bagay?
Kami ay propesor sa pananalapi at isang propesor sa ekonomiya na nag-aaral ng mga pamilihang pinansyal at kung paano sinusubukan ng mga mamumuhunan na samantalahin ang pag-access sa impormasyon para sa kanilang personal na pakinabang. Ipinapakita ng aming pananaliksik na ito ay karaniwan ngunit mahirap ihinto.
Ano ang insider trading?
Insider kalakalan ay kapag ang isang tao ay gumagamit ng hindi pampublikong impormasyon na gumagalaw sa merkado sa akto ng pagbili o pagbebenta ng isang asset na pinansyal.
Halimbawa, sabihin nating nagtatrabaho ka bilang isang ehekutibo sa isang kumpanya na nagpaplanong gumawa ng acquisition. Kung hindi ito pampubliko, mabibilang iyon bilang panloob na impormasyon. Nagiging krimen kung sasabihin mo sa isang kaibigan ang tungkol dito - at pagkatapos ay bibili o nagbebenta ang taong iyon ng asset na pinansyal gamit ang impormasyong iyon - o kung ikaw mismo ang nakikipagkalakalan.
Ang parusa, kung nahatulan ka para sa insider trading, ay maaaring mula sa ilang buwan hanggang mahigit isang dekada sa likod ng mga bar.
Ang insider trading ay naging ilegal sa US noong 1934 matapos ipasa ng Kongreso ang Securities Exchange Act sa kalagayan ng pinakamasamang patuloy na pagbaba ng mga stock sa kasaysayan. Mula sa Black Monday 1929 hanggang sa tag-araw ng 1932, ang Nawala ang stock market ng 89% ng halaga nito. Ang batas ay sinadya upang maiwasan ang isang buong litanya ng mga pang-aabuso mula sa paulit-ulit, kabilang ang tagaloob kalakalan.
Ang isyu ay nagdrama sa 1987 classic na pelikula ni Oliver Stone na “Wall Street,” kung saan kumikita ng milyun-milyong dolyar ang malupit na financier na si Gordon Gekko sa pamamagitan ng pangangalakal ng inside information sa ilang kumpanyang nakuha mula sa kanyang protege, si Bud Fox.
"Ang pinakamahalagang kalakal na alam ko ay impormasyon," deklara ni Gekko, na sa pagtatapos ng pelikula ay nahatulan ng insider trading at ipinadala sa bilangguan.
'Informed trading'
Habang ang insider trading ay karaniwang nagsasangkot ng pangangalakal ng mga stock ng mga indibidwal na kumpanya batay sa impormasyon tungkol sa kanila, maaari itong magsama ng anumang uri ng impormasyon tungkol sa ekonomiya, isang kalakal o anumang bagay na gumagalaw merkado.
Halimbawa, ang buwanang mga numero ng index ng presyo ng consumer ay may malaking epekto sa mga pamilihan sa pananalapi sa ngayon dahil sa mga alalahanin tungkol sa inflation at kung paano ito makakaapekto sa bilis ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve. Kinokolekta ang data na iyon at pagkatapos ay mahigpit na binabantayan, ngunit may maliit na bilang ng mga tao ang may access dito bago ito opisyal na ilabas, na ginagawang lubos na mahalaga ang impormasyon kung sinuman sa kanila ang gustong kumita dito.
Ang aming sariling pananaliksik sa pinansiyal na kalakalan bago ang paglabas ng data ng ekonomiya ng US nagpapakita na ang mga pamilihan sa pananalapi ay may posibilidad na lumipat sa "tamang" direksyon sa ilang minuto bago ito ilabas. Ibig sabihin, kung ang bagong data ay magiging positibo para sa mga stock, nakita namin ang mga pattern ng mga stock na tumataas bago ang impormasyong iyon ay naging available sa publiko – isang bagay na kilala bilang “may kaalaman sa pangangalakal.” Nalaman din namin na ito ang kaso sa data na inilabas sa China at ang UK. Ito ay nagpapahiwatig na ang ilang mga mangangalakal ay maaaring may paunang kaalaman sa impormasyon sa mga anunsyo sa ekonomiya.
Siyempre, ang mga alternatibong paliwanag ay maaaring ang ilang mga mangangalakal ay mas dalubhasa lamang sa pagkolekta at pagsusuri ng magagamit na data na wastong hinuhulaan ang mga anunsyo sa ekonomiya. Halimbawa, online na mga presyo nakolekta sa real time ay maaaring gamitin upang mahulaan ang mga antas ng inflation. Gayundin, imahe mula sa satellite at mga pagtataya ng analyst ay maaaring gamitin upang mahulaan ang mga antas ng imbentaryo ng krudo at natural na gas.
Karaniwan, kumikita at mahirap patunayan
Ipinakikita ng pananaliksik na iyon Ang insider trading ay karaniwan at kumikita, Pa kilalang mahirap patunayan at pigilan. Tinantya iyon ng isang pag-aaral noong 2020 halos 15% lamang ng insider trading sa US ay nakita at inusig.
Isa sa mga mas sikat - at kakaunti - mga halimbawa ng insider trading na iniuusig ay ang 2004 paniniwala ng businesswoman at media personality na si Martha Stewart para sa nagbebenta ng mga pagbabahagi batay sa isang iligal na tip mula sa isang broker. Ang isa pa ay dumating noong 2016, nang ang bilyunaryo na si Steven Cohen at ang kanyang wala na ngayong SAC Capital Advisors hedge fund pumasok sa isang US$135 milyon na kasunduan sa ibabaw mga paratang sa insider-trading. Ang hedge fund din nagbayad ng multa na $1.8 bilyon noong 2014 sa mga katulad na singil.
At noong 2020, dating US Rep. Chris Collins ay sinentensiyahan ng 26 na buwang pagkakulong para sa pagpasa ng isang kumpidensyal na tip sa kanyang anak at pagkatapos ay pagsisinungaling tungkol dito sa FBI.
Higit pang mga kamakailan, dalawang opisyal ng Fed ang bumaba sa pwesto noong Setyembre 2021 matapos ipakita ng mga pagsisiwalat na malawakan ang kanilang pangangalakal noong 2020 kasabay ng paggastos ng US central bank ng trilyon sa pagliligtas sa ekonomiya mula sa mga epekto ng pandemya. At si Sen. Richard Burr at ang kanyang kapatid mananatiling nasa ilalim ng imbestigasyon ng Securities and Exchange Commission tungkol sa mga stock trade na ginawa nila noong Pebrero 2020 ilang sandali matapos makatanggap ng closed-door briefing ang North Carolina Republican tungkol sa pandemya.
Bakit mahalaga ito
Ang insider trading ay hindi isang krimen na walang biktima. Sa pamamagitan ng paghahagis ng buhangin sa mga pamilihan sa pananalapi, ang mga taong nakikipagkalakalan sa panloob na impormasyon ay nakikinabang sa kapinsalaan ng iba.
Ang isang pangunahing katangian ng mahusay na gumaganang mga pamilihan sa pananalapi ay mataas na pagkatubig, na nangangahulugang madaling gumawa ng malalaking kalakalan sa mababang gastos sa transaksyon. Insider trading masamang nakakaapekto sa pagkatubig ng merkado at ginagawang mas mataas ang mga gastos sa transaksyon, na binabawasan ang mga return ng mamumuhunan. At dahil maraming tao ang may stake sa mga financial market – humigit-kumulang kalahati ng mga pamilya sa US ang nagmamay-ari ng mga stock alinman sa direkta o hindi direkta - ang pag-uugali na ito ay nakakasakit sa karamihan ng mga Amerikano.
Insider trading din ginagawa itong mas mahal para sa mga kumpanyang mag-isyu ng mga stock at bono. Kung iniisip ng mga mamumuhunan na ang mga tagaloob ay maaaring nangangalakal ng mga bono ng isang kumpanya, hihingi sila ng mas mataas na kita sa mga bono upang mabayaran ang kanilang kawalan - pagtaas ng gastos sa kumpanya. Bilang resulta, ang kumpanya ay may mas kaunting pera upang kumuha ng mas maraming manggagawa o mamuhunan sa isang bagong pabrika.
Mayroon ding mas malawak na epekto ng insider trading. Ito sinisira ang tiwala ng publiko sa mga pamilihan sa pananalapi at pinapakain ang karaniwang pananaw na ang mga posibilidad ay nakasalansan pabor sa mga piling tao at laban sa lahat.
Higit pa rito, dahil kumikita ang mga inside trader mula sa privileged access sa impormasyon kaysa sa trabaho, pinaniniwalaan nito ang mga tao ang sistema ay rigged.
Si dating US Rep. Chris Collins ay umamin ng guilty sa insider trading at pagsisinungaling sa FBI. Siya ay sinentensiyahan ng 26 na buwang pagkakulong noong 2020. AP Photo / Seth Wenig
Pagpigil sa insider trading
Lumakas ang posibilidad ng pagbabawal ng Kongreso sa mga mambabatas sa pangangalakal ng mga stock nang si House Speaker Nancy Pelosi kamakailan ay sinabi niya na maaaring suportahan niya ang ideya – kahit na gusto niyang makita ang isang pagbabawal ay nalalapat din sa Korte Suprema, na kasalukuyang walang mga patakaran na namamahala sa pagsasanay. Hindi bababa sa ilang mga Republikano, tulad ng US Rep. Kevin McCarthy at Ben Sasse ni Sen, sabihin din na sinusuportahan nila ang isang pagbabawal.
Sa bahagi nito, ang Fed ay tumugon sa pangangalakal ng dalawang dating opisyal nito sa pamamagitan ng pagbabawal sa mga gumagawa ng patakaran sa bangko at nakatataas na kawani mula sa pagbili ng mga indibidwal na stock o bono.
Mayroon ding mga hindi gaanong mabigat na paraan upang pigilan ang insider trading. Sa mga nagdaang taon, ang mga gumagawa ng patakaran sa U.S at ang UK pinahigpit ang mga pamamaraang namamahala sa pagpapalabas ng data ng ekonomiya. Sa UK, halimbawa, dose-dosenang mga pampublikong opisyal ang ginamit upang makakuha ng data ng ekonomiya na gumagalaw sa merkado 24 na oras bago ang pampublikong paglabas. Matapos huminto ang pagsasanay noong 2017, nakakita kami ng ebidensya ng makabuluhang hindi gaanong kaalaman sa pangangalakal bago ang pagpapalabas – nagmumungkahi na epektibong napigilan nito ang maraming insider trading.
Ang mga survey ay nagpapakita ng malawakang bipartisan na pampublikong suporta para sa Kongreso upang ipagbawal ang mga mambabatas sa pangangalakal ng mga financial securities, na may kamakailang poll na nagpapakita ng 75% pabor. Bagama't hindi iyon nangangahulugan na ang isang batas ay maipapasa, ito ay naglalagay ng presyon sa mga mambabatas ng magkabilang partido na gumawa ng isang bagay tungkol sa problema.
Tungkol sa Ang May-akda
Alexander Kurov, Propesor ng Pananalapi at Fred T. Tattersall Research Chair sa Pananalapi, West Virginia University at Marketa Wolfe, Associate Propesor ng Ekonomiks, Skidmore College
Ang artikulong ito ay muling nai-publish mula sa Ang pag-uusap sa ilalim ng lisensya ng Creative Commons. Basahin ang ang orihinal na artikulo.
Mga inirerekomendang aklat
Capital sa Dalawampung-Unang Century
ni Thomas Piketty. (Isinalin ni Arthur Goldhammer)
In Capital sa Twenty-First Century, Pinag-aaralan ni Thomas Piketty ang isang natatanging koleksyon ng data mula sa dalawampung bansa, mula pa noong ikalabing walong siglo, upang matuklasan ang mga pangunahing pang-ekonomiya at panlipunang mga pattern. Ngunit ang mga usaping pang-ekonomiya ay hindi gawa ng Diyos. Ang pagkilos ng pulitika ay nag-kurbed ng mga mapanganib na hindi pagkakapantay-pantay sa nakaraan, sabi ni Thomas Piketty, at maaaring gawin ito muli. Ang isang gawain ng pambihirang ambisyon, pagka-orihinal, at kahirapan, Capital sa Dalawampung-Unang Century reorients ang aming pag-unawa sa kasaysayan ng pang-ekonomiya at confronts sa amin na may nakakatawa mga aralin para sa ngayon. Ang kanyang mga natuklasan ay magbabago ng debate at itakda ang agenda para sa susunod na henerasyon ng pag-iisip tungkol sa kayamanan at hindi pagkakapantay-pantay.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
Nature's Fortune: Paano Negosyo at Lipunan ay umunlad sa Pamumuhunan sa Kalikasan
ni Mark R. Tercek at Jonathan S. Adams.
Ano ang likas na katangian nagkakahalaga? Ang sagot sa tanong na ito-na ayon sa kaugalian ay naka-frame sa environmental terms-ay revolutionizing ang paraan namin negosyo. Sa Nature ni Fortune, Si Mark Tercek, CEO ng The Nature Conservancy at dating banker ng pamumuhunan, at ang manunulat ng agham na si Jonathan Adams ay nagpahayag na ang kalikasan ay hindi lamang pundasyon ng kapakanan ng tao, kundi pati na rin ang smartest komersyal na pamumuhunan sa anumang negosyo o gobyerno. Ang mga kagubatan, floodplains, at oyster reefs ay madalas na nakikita lamang bilang mga hilaw na materyales o bilang mga hadlang na dapat alisin sa pangalan ng pag-unlad, sa katunayan bilang mahalaga sa ating hinaharap na kasaganaan bilang teknolohiya o batas o pagbabago ng negosyo. Nature ni Fortune ay nag-aalok ng isang mahahalagang gabay sa ekonomiya-at kapaligiran-kagalingan ng mundo.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
Beyond Outrage: Ano ang maling naganap sa aming ekonomiya at ang aming demokrasya, at kung paano ayusin ito -- sa pamamagitan ng Robert B. Reich
Sa ganitong napapanahong aklat, Robert B. Reich argues na walang magandang mangyayari sa Washington maliban kung ang mga mamamayan ay energized at nakaayos upang matiyak na Washington ay gumaganap sa mga pampublikong magandang. Ang unang hakbang ay upang makita ang malaking larawan. Beyond Outrage uugnay ang mga tuldok, na nagpapakita kung bakit ang pagtaas ng bahagi ng kita at kayamanan ng pagpunta sa tuktok ay hobbled trabaho at paglago para sa lahat, undermining ang aming demokrasya; sanhi Amerikano upang maging unting mapangutya tungkol sa pampublikong buhay; at naka maraming mga Amerikano laban sa isa't isa. Siya rin ay nagpapaliwanag kung bakit ang mga panukala ng "umuurong karapatan" ay patay mali at nagbibigay ng isang malinaw na roadmap ng kung ano ang dapat gawin sa halip. Narito ang isang plano para sa pagkilos para sa lahat na nagmamalasakit tungkol sa hinaharap ng Amerika.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
Ang Mga Pagbabago ng Lahat: Sumakop sa Wall Street at ang 99% Movement
ni Sarah van Gelder at kawani ng OO! Magazine.
Ito Pagbabago Everything nagpapakita kung paano lumilipat ang kilusan ng Occupy sa paraan ng pagtingin ng mga tao sa kanilang sarili at sa mundo, ang uri ng lipunan na pinaniniwalaan nila ay posible, at ang kanilang sariling paglahok sa paglikha ng isang lipunan na gumagana para sa 99% sa halip na lamang ang 1%. Ang mga pagsisikap sa pigeonhole na ito desentralisado, mabilis na umusbong kilusan ay humantong sa pagkalito at maling tiwala. Sa ganitong lakas ng tunog, ang mga editor ng OO! Magazine tipunin ang mga tinig mula sa loob at labas ng mga protesta upang ihatid ang mga isyu, posibilidad, at personalidad na nauugnay sa kilusang Occupy Wall Street. Nagtatampok ang aklat na ito ng mga kontribusyon mula sa Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, at iba pa, pati na rin ang mga aktibista sa Occupy na mula pa sa simula.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
