Kahit na ang merkado ng repo ay hindi gaanong kilala sa karamihan ng mga tao, ito ay isang $ 1-trilyon-isang-araw na credit machine, kung saan hindi lamang mga bangko ngunit ang mga pondo ng hedge at iba pang mga "shade bank" ay humiram upang matustusan ang kanilang mga trading. Sa ilalim ng Federal Reserve Act, ang window ng pagpapahiram sa gitnang bangko ay bukas lamang sa mga lisensyadong deposito ng bangko; ngunit ang Fed ngayon ay nagbubuhos ng bilyun-bilyong dolyar sa repo (muling pagbili ng mga kasunduan) na merkado, sa epekto ng paggawa ng mga pautang na walang panganib sa mga spekulator nang mas mababa sa 2%.
Hindi ito nagsisilbi sa totoong ekonomiya, kung saan nilikha ang mga produkto, serbisyo at trabaho. Gayunpaman, ang Fed ay nakulong sa ganitong haka-haka na pagpapalawak ng pananalapi upang maiwasan ang isang kaskad ng mga pagkukulang ng uri na kinakaharap nito sa pangmatagalang krisis sa pamamahala ng kapital noong 1998 at ang krisis ng Lehman noong 2008. Ang merkado ng repo ay isang marupok na bahay ng mga kard na naghihintay para sa isang malakas na hangin na iputok ito, pinalaki ng mga maling patakaran sa pananalapi na nagpilit sa mga gitnang bangko na ibagsak ang lubos na mapanganib na mga pakikipagsapalaran.
Ang Ekonomiya sa Pananalapi kumpara sa Real Economy
Ang suliranin ng Fed ay graphic na guhit sa isang 19 na podcast ng negosyante / mamumuhunan George Gammon, na ipinaliwanag na mayroon kaming dalawang mga ekonomiya - ang "tunay" (produktibong) ekonomiya at ang "pinansyal na" ekonomiya. "Pinansyal"Ay tinukoy sa Wikipedia bilang" isang pattern ng akumulasyon na kung saan kumita ang kita mula sa pamamagitan ng mga pinansiyal na channel kaysa sa pamamagitan ng paggawa ng kalakalan at kalakal. "Sa halip na gumawa ng mga bagay mismo, pinansyal ng feed ang kita ng iba na gumawa.
Ang pinansyal na ekonomiya - kabilang ang mga stock, corporate bond at real estate - ngayon ay umuusbong. Samantala, ang karamihan sa populasyon ay nagpupumilit upang matugunan ang mga pang-araw-araw na gastos. Ang pinakamayamang tao sa buong mundo ay nakuha $ 12 trilyon na mayaman sa 2019, habang 45% ng mga Amerikano ay walang matitipid, at halos 70% ay hindi maaaring magkaroon ng $ 1,000 sa isang emerhensiya nang hindi humiram.
Ipinaliwanag ni Gammon na ang mga patakaran sa sentral na bangko na inilaan upang mapalakas ang totoong ekonomiya ay may epekto lamang sa pagpapalakas ng ekonomiya ng pananalapi. Ang nakasaad na layunin ng mga patakaran ay upang madagdagan ang paggastos sa pamamagitan ng pagtaas ng pagpapahiram ng mga bangko, na kung saan ay dapat na maging mga sasakyan para sa pagkatubig na dumadaloy mula sa pinansyal hanggang sa totoong ekonomiya. Ngunit ang mekanismo ng paghahatid na ito ay hindi gumagana, dahil ang mga mamimili ay naka-out. Hindi sila maaaring gumastos nang higit pa maliban kung ang kanilang kita ay umakyat, at ang tanging paraan upang madagdagan ang kita, sabi ni Gammon, ay sa pamamagitan ng pagtaas ng produksyon (o may isang mahusay na dosis ng "helicopter pera," ngunit higit pa sa susunod na).
Kaya bakit hindi mga negosyo ang naglalagay ng pera sa mas maraming produksyon? Dahil, sabi ni Gammon, ang mga sentral na bangko ay naglagay ng "ilagay" sa merkado sa pananalapi, nangangahulugang hindi nila ito pababayaan. Sinasabi ng mga may-ari ng negosyo, "Bakit ko masusugatan ang peligro ng mas maraming produktibo, kung maaari ko lamang mamuhunan sa real estate, stock o corporate bond market at gumawa ng pera na walang panganib?" Ang resulta ay hindi gaanong produktibo at hindi gaanong paggastos sa totoong ekonomiya , habang ang "madaling pera" na nilikha ng mga bangko at gitnang mga bangko ay ginagamit para sa panandaliang pakinabang mula sa hindi mabunga na pamumuhunan sa pananalapi.
Ang mga umiiral na mga ari-arian ay binili lamang upang ibenta ang mga ito o magrenta ng mga ito nang higit pa, ang mga skimming profit sa tuktok. Ang mga hindi hiningang "rentier" na kita ay umaasa sa handa na pag-access sa pagkatubig (ang kakayahang bumili at magbenta nang hinihingi) at sa pakikinabang (gamit ang hiniram na pera upang madagdagan ang mga pagbabalik), at pareho sa huli ay sinusulat ng mga sentral na bangko. Tulad ng naobserbahan sa isang Hulyo 2019 na artikulo na may pamagat na "Pinapabagsak ng Financialization ang Real Economy"
Kapag ang malaking mataas na na-agarang mga institusyong pampinansyal sa mga pamilihan na ito ay bumagsak, halimbawa, ang Lehman Brothers noong Setyembre 2008, ang mga sentral na bangko ay pinipilit na mag-ipon upang mailigtas ang sistemang pampinansyal. Kaya, maraming mga sentral na bangko ang may maliit na pagpipilian ngunit upang maging mga tagagawa ng merkado ng seguridad ng huling resort, na nagbibigay ng mga lambat ng kaligtasan para sa pinansyal na mga bangko at mga bangko ng anino.
Repo Kabaliwan
Iyon ang nangyayari ngayon sa merkado ng repo. Ang mga repo ay gumagana tulad ng isang tindahan ng paa: ang tagapagpahiram ay tumatagal ng isang asset (karaniwang isang pederal na seguridad) kapalit ng cash, na may kasunduan na ibalik ang asset para sa cash plus interest sa susunod na araw maliban kung ang utang ay pinagsama. Noong Setyembre 2019, ang mga rate sa mga repo ay dapat na tungkol sa 2%, alinsunod sa rate ng pinapakain na pondo (ang rate kung saan ang mga bangko ay humiram ng mga deposito mula sa bawat isa). Gayunpaman, ang mga rate ng repo binaril hanggang sa 10% noong Setyembre 17. Gayunman, ang mga bangko ay tumangging magpahiram sa bawat isa, maliwanag na ipinapasa ang malaking kita upang mapanatili ang kanilang cash. Yamang ang mga bangko ay hindi nagpapahiram, ang Federal Reserve Bank ng New York ay tumalon, pinatataas ang mga magdamag na operasyon ng repo sa $ 75 bilyon. Noong Oktubre 23, tumaas ang ante ng $ 165 bilyon, maliwanag na mai-plug ang isang butas sa repo market na nilikha nang ang JPMorgan Chase, ang pinakamalaking depositong bangko ng bansa, ay nagtanggal ng isang katumbas na kabuuan. (Para sa mga detalye, tingnan ang aking naunang post dito.)
Noong Disyembre, ang kabuuang injected ng Fed ay hanggang sa $ 323 bilyon. Ano ang napansin na panganib na umuurong sa likuran na ito? Isang artikulo sa Quarterly Review ng Bank for International Settlement (BIS) na itinuro ang mga pondo ng halamang-bakod. Bilang Buod ng ZeroHedge ang natuklasan ng BIS:
[C] ontrary sa aming unang gawin na ang mga bangko ay humihila mula sa repo market dahil sa mga katapat na takot sa iba pang mga bangko, sila ay sa halip na spooked sa pamamagitan ng overexposure ni iba pang pondo ng bakod, na naging nangingibabaw na marginal - at ganap na hindi nakaayos - repo katapat sa mga bangko ng pagpapahiram sa likido; nang walang sinabi ng pagkatubig, napakalaking impormasyong pang-regulasyon ng pangangalaga ng pondo tulad ng ipinakita sa itaas ay magiging imposible.
Ang pondo ng hedge ay sinisi para sa krisis sa pananalapi noong 2008, sa pamamagitan ng pagdaragdag ng labis na panganib sa sistema ng pagbabangko. Nawasak nila ang mga kumpanya sa pamamagitan ng pagpwersa ng mga pagbili ng stock, asset sales, layoff at iba pang mga hakbang upang itaas ang mga presyo ng stock sa gastos ng pangmatagalang kalusugan at pagiging produktibo ng kumpanya. Naging pangunahing salik din sila sa epidemya ng homelessness, sa pamamagitan ng pagbili ng mga foreclosed na katangian sa mga presyo ng pagbebenta ng sunog, kung gayon pag-upa sa kanila sa napataas na presyo. Bakit kailangan pang piyansa ng Fed ang mga institusyong parasitiko na ito? Ang mga may-akda ng BIS ipinaliwanag:
Ang mga merkado ng Repo ay muling namamahagi ng pagkatubig sa pagitan ng mga institusyong pampinansyal: hindi lamang mga bangko (tulad ng kaso sa merkado ng pederal na pondo), kundi pati na rin ang mga kumpanya ng seguro, mga tagapamahala ng asset, pondo sa pamilihan ng pera at iba pang mga namumuhunan. Sa paggawa nito, nakakatulong sila sa iba pang pamilihan sa pananalapi upang gumana nang maayos. Kaya, ang anumang napapanatili na pagkagambala sa merkado na ito, kasama ang pang-araw-araw na paglilipat sa merkado ng US na humigit-kumulang $ 1 trilyon, ay mabilis na mag-ripple sa sistema ng pananalapi. Ang pagyeyelo ng mga merkado ng repo noong huling bahagi ng 2008 ay isa sa mga pinaka nakakasira na aspeto ng Great Financial Crisis (GFC).
Sa $ 1 trilyon araw-araw, ang merkado ng repo ay mas malaki at mas pandaigdigan kaysa sa mga pinakanang pondo ng pondo na ang karaniwang target ng patakaran sa sentral na bangko. Ang mga trading ng Repo ay dapat na ligtas na may "mataas na kalidad na collateral" (karaniwang kayamanan ng US). Ngunit hindi sila panganib-free, dahil sa pagsasagawa ng "re-hypothecation": ang panandaliang "may-ari" ng collateral ay maaaring magamit ito bilang collateral para sa isa pang pautang, na lumilikha ng pag-aari - mga pautang sa mga pautang. Tinatantya ng IMF na ang parehong collateral ay ginamit muli ang 2.2 beses sa 2018, na nangangahulugang parehong orihinal na may-ari at 2.2 kasunod na mga gumagamit ng re-naniniwala na nagmamay-ari sila ng parehong collateral. Ang leveraging na ito, na talagang nagpapalawak ng suplay ng pera, ay isa sa mga kadahilanan na inilalagay ng mga bangko ang kanilang dagdag na pondo sa merkado ng repo sa halip na sa merkado ng mga pondong pinapakain. Ngunit ito rin ang dahilan kung bakit ang merkado ng repo at ang Treasury ng US na ginagamit nito bilang collateral ay hindi libre nang peligro. Bilang beterano sa Wall Street Nagbabala si Caitlin Long:
Ang kayamanan ng US ay ... ang pinaka-rehypothecated asset sa mga pamilihan sa pananalapi, at alam ito ng mga malalaking bangko. ... Ang kayamanan ng US ang pangunahing pag-aari na ginagamit ng bawat institusyong pampinansyal upang masiyahan ang mga kinakailangan sa kapital at pagkatubig nito - na nangangahulugang walang sinuman ang talagang nakakaalam kung gaano kalaki ang butas sa isang antas ng antas.
Ito ang totoong dahilan kung bakit pana-panahon ang pag-agaw ng repo market. Ito ay katulad ng mga upuan sa musikal - walang nakakaalam kung gaano karaming mga manlalaro ang walang upuan hanggang sa huminto ang musika.
ZeroHedge mga pag-iingat na ang pag-alaga ng mga pondo ay ang pinaka-mabigat na na-leverage na pondo ng multi-diskarte sa mundo, na kumukuha ng isang bagay tulad ng $ 20 bilyon hanggang $ 30 bilyon sa mga net assets sa ilalim ng pamamahala at pag-upo ng hanggang $ 200 bilyon. Ayon sa The Financial Times, upang sunugin ang mga pagbalik, "ang ilang mga pondo ng hedge ay kumukuha ng seguridad ng Treasury na kanilang nabili at ginagamit ito upang ma-secure ang cash loan sa repo market. Ginagamit nila pagkatapos ang sariwang cash na ito upang madagdagan ang laki ng kalakal, na inuulit ang proseso nang paulit-ulit at pinupunan ang mga potensyal na pagbabalik. "
Ang ZeroHedge ay nagtapos:
Ipinapaliwanag nito kung bakit nag-panic ang Fed bilang tugon sa rate ng pagsabog ng GC na 10% noong ika-16 ng Setyembre, at agad na ipinatupad ang mga repo pati na rin na isinugod upang ilunsad ang QE 4: hindi lamang si Fed Chair Powell na nakaharap sa isang LTCM [Long Term Capital Management ] tulad ng sitwasyon, ngunit dahil ang repo na pinondohan [arbitrage] ay (ab) na ginagamit ng karamihan sa mga pondo ng multi-strat, ang Federal Reserve ay biglang nahaharap sa isang konstelasyon ng maraming mga blow-up ng LTCM na maaaring magsimula ng isang avalanche na magresulta sa trilyon ng mga ari-arian na malakas na na-likido bilang isang tsunami ng mga tawag sa margin na tumama sa mundo ng mga pondo ng halamang-singaw.
"Helicopter Money" - Ang Tanging Way Out?
Ang Fed ay pinilit ng sariling mga patakaran upang lumikha ng isang avalanche ng haka-haka na pagkatubig na hindi kailanman ginagawa ito sa totoong ekonomiya. Bilang Gammon nagpapaliwanag, ang mga gitnang bangko ay lumikha ng isang dingding na nakakulong sa likidong ito sa mga pamilihan ng pananalapi, sa pagmamaneho ng mga stock, mga bono sa korporasyon at real estate sa lahat ng oras na mataas, na lumilikha ng isang "bubble ng lahat" na gumaganap lamang ng isang bagay - nadagdagan ang hindi pagkakapantay-pantay ng kayamanan. Ang Central bank quantitative easing ay hindi lilikha ng hyperinflation, sabi ni Gammon, ngunit "lilikha ito ng isang malaking pagkakaiba sa pagitan ng mga hass at may mga nots na ganap na mapupuksa ang gitnang klase, at iyon ay magdadala sa mmt o pera ng helikopter. Bakit? Dahil ito ang tanging paraan na makukuha ng Fed ang pagkatubig mula sa pinansiyal na ekonomiya, sa pader na ito, sa paligid ng sistema ng pagbabangko, at sa totoong ekonomiya. Ito lamang ang solusyon na mayroon sila. "Hindi sa palagay ni Gammon na ito ang tamang solusyon, ngunit siya hindi nag-iisa sa hinulaan na darating ang pera ng helikopter.
Mga tala sa Investopedia na ang "pera ng helikopter" ay naiiba sa dami ng easing (QE), ang tool ng pag-print ng pera na kasalukuyang ginagamit ng mga sentral na bangko. Kasama sa QE ang gitnang pera na nilikha ng bangko na ginamit upang bumili ng mga ari-arian mula sa mga sheet ng balanse ng bangko. Ang pera ng Helicopter, sa kabilang banda, ay nagsasangkot ng isang direktang pamamahagi ng nakalimbag na pera sa publiko.
Ang isang direktang pagbagsak ng pera sa mga tao ay tiyak na makakatulong upang pasiglahin ang ekonomiya, ngunit hindi ito makakakuha ng parasito ng pinansyal sa labas ng aming mga pag-back; at malamang na tama si Gammon na ang Fed ay kulang sa mga tool upang ayusin ang pinagbabatayan na sakit mismo. Ang Kongreso lamang ang maaaring magbago ng Federal Reserve Act at ang sistema ng buwis. Ang Kongreso ay maaaring magpataw ng isang 0.1% na buwis sa mga transaksyon sa pananalapi, na magpapalabas ng mataas na dalas na pagpapalambing sa pangangalakal. Ang Kongreso ay maaaring gawing Pederal ang Reserve bilang isang pampublikong utility na ipinag-uutos na maglingkod sa produktibong ekonomiya. Ang mga komersyal na bangko ay maaari ding maiayos bilang mga pampublikong kagamitan, at ang mga pampublikong bangko ay maaaring maitatag na nagsilbi sa mga pangangailangan ng likido ng mga lokal na ekonomiya. Para sa iba pang mga posibilidad, tingnan ang Pagbabangko sa Mga Tao dito.
Magagamit ang mga solusyon, ngunit ang Kongreso mismo ay nakuha ng mga merkado sa pananalapi, at maaaring tumagal ng isa pang pagbagsak ng ekonomiya upang maikilos ang Kongreso na kumilos. Ang kasalukuyang krisis sa repo ay maaaring fuse na nag-trigger ng pagbagsak na iyon.
Tungkol sa Author
Si Ellen Brown ay isang abogado, tagapagtatag ng Public Banking Institute, at may-akda ng labindalawang libro, kabilang ang pinakamahusay na nagbebenta Web ng Utang. Sa The Public Bank Solution, Ang kanyang pinakabagong libro, siya explores matagumpay na pampublikong banking modelo kasaysayan at globally. Her 200 + blog artikulo ay sa EllenBrown.com.
Mga Aklat ng May-akda na ito
Web of Debt: Ang Nakakagulat na Katotohanan tungkol sa aming Sistema ng Pera at Kung Paano Natatanggal Kami
ni Ellen Hodgson Brown.
I-click dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito.
Ang Solusyon sa Pampublikong Bangko: Mula sa Pagkakagising sa Kasaganaan
ni Ellen Brown.
I-click dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito.
Ipinagbabawal na Gamot: Ang Epektibong Paggamot ng Non-nakakalason na Kanser ay Pinigilan?
ni Ellen Hodgson Brown.
I-click dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito.
Alalahanin ang Iyong Hinaharap
sa ika-3 ng Nobyembre
Alamin ang tungkol sa mga isyu at kung ano ang nakataya sa Nobyembre 3, 2020 halalan ng Pangulo ng Estados Unidos.
Masyadong maaga? Huwag pumusta dito. Nag-uugnay ang mga pwersa upang pigilan ka sa pagkakaroon ng isang sasabihin sa iyong hinaharap.
Ito ang malaki at ang halalan na ito ay maaaring para sa LAHAT ng mga marmol. Tumalikod sa panganib mo.
Tanging Maaari Mo Maiiwasan ang 'Hinaharap' na Pagnanakaw
Sundin ang InnerSelf.com's
"Alalahanin ang Iyong Hinaharap"saklaw
Mga inirerekomendang aklat
Capital sa Dalawampung-Unang Century
ni Thomas Piketty. (Isinalin ni Arthur Goldhammer)
In Capital sa Twenty-First Century, Pinag-aaralan ni Thomas Piketty ang isang natatanging koleksyon ng data mula sa dalawampung bansa, mula pa noong ikalabing walong siglo, upang matuklasan ang mga pangunahing pang-ekonomiya at panlipunang mga pattern. Ngunit ang mga usaping pang-ekonomiya ay hindi gawa ng Diyos. Ang pagkilos ng pulitika ay nag-kurbed ng mga mapanganib na hindi pagkakapantay-pantay sa nakaraan, sabi ni Thomas Piketty, at maaaring gawin ito muli. Ang isang gawain ng pambihirang ambisyon, pagka-orihinal, at kahirapan, Capital sa Dalawampung-Unang Century reorients ang aming pag-unawa sa kasaysayan ng pang-ekonomiya at confronts sa amin na may nakakatawa mga aralin para sa ngayon. Ang kanyang mga natuklasan ay magbabago ng debate at itakda ang agenda para sa susunod na henerasyon ng pag-iisip tungkol sa kayamanan at hindi pagkakapantay-pantay.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
Nature's Fortune: Paano Negosyo at Lipunan ay umunlad sa Pamumuhunan sa Kalikasan
ni Mark R. Tercek at Jonathan S. Adams.
Ano ang likas na katangian nagkakahalaga? Ang sagot sa tanong na ito-na ayon sa kaugalian ay naka-frame sa environmental terms-ay revolutionizing ang paraan namin negosyo. Sa Nature ni Fortune, Si Mark Tercek, CEO ng The Nature Conservancy at dating banker ng pamumuhunan, at ang manunulat ng agham na si Jonathan Adams ay nagpahayag na ang kalikasan ay hindi lamang pundasyon ng kapakanan ng tao, kundi pati na rin ang smartest komersyal na pamumuhunan sa anumang negosyo o gobyerno. Ang mga kagubatan, floodplains, at oyster reefs ay madalas na nakikita lamang bilang mga hilaw na materyales o bilang mga hadlang na dapat alisin sa pangalan ng pag-unlad, sa katunayan bilang mahalaga sa ating hinaharap na kasaganaan bilang teknolohiya o batas o pagbabago ng negosyo. Nature ni Fortune ay nag-aalok ng isang mahahalagang gabay sa ekonomiya-at kapaligiran-kagalingan ng mundo.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
Beyond Outrage: Ano ang maling naganap sa aming ekonomiya at ang aming demokrasya, at kung paano ayusin ito -- sa pamamagitan ng Robert B. Reich
Sa ganitong napapanahong aklat, Robert B. Reich argues na walang magandang mangyayari sa Washington maliban kung ang mga mamamayan ay energized at nakaayos upang matiyak na Washington ay gumaganap sa mga pampublikong magandang. Ang unang hakbang ay upang makita ang malaking larawan. Beyond Outrage uugnay ang mga tuldok, na nagpapakita kung bakit ang pagtaas ng bahagi ng kita at kayamanan ng pagpunta sa tuktok ay hobbled trabaho at paglago para sa lahat, undermining ang aming demokrasya; sanhi Amerikano upang maging unting mapangutya tungkol sa pampublikong buhay; at naka maraming mga Amerikano laban sa isa't isa. Siya rin ay nagpapaliwanag kung bakit ang mga panukala ng "umuurong karapatan" ay patay mali at nagbibigay ng isang malinaw na roadmap ng kung ano ang dapat gawin sa halip. Narito ang isang plano para sa pagkilos para sa lahat na nagmamalasakit tungkol sa hinaharap ng Amerika.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
Ang Mga Pagbabago ng Lahat: Sumakop sa Wall Street at ang 99% Movement
ni Sarah van Gelder at kawani ng OO! Magazine.
Ito Pagbabago Everything nagpapakita kung paano lumilipat ang kilusan ng Occupy sa paraan ng pagtingin ng mga tao sa kanilang sarili at sa mundo, ang uri ng lipunan na pinaniniwalaan nila ay posible, at ang kanilang sariling paglahok sa paglikha ng isang lipunan na gumagana para sa 99% sa halip na lamang ang 1%. Ang mga pagsisikap sa pigeonhole na ito desentralisado, mabilis na umusbong kilusan ay humantong sa pagkalito at maling tiwala. Sa ganitong lakas ng tunog, ang mga editor ng OO! Magazine tipunin ang mga tinig mula sa loob at labas ng mga protesta upang ihatid ang mga isyu, posibilidad, at personalidad na nauugnay sa kilusang Occupy Wall Street. Nagtatampok ang aklat na ito ng mga kontribusyon mula sa Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, at iba pa, pati na rin ang mga aktibista sa Occupy na mula pa sa simula.
Pindutin dito para sa karagdagang impormasyon at / o mag-order ng aklat na ito sa Amazon.
